4月22日晚间，丽珠医药集团株式会社（如下简称“丽珠集团”，000513.SZ，01513.HK）发布2021年第一季度陈诉。陈诉期内，丽珠集团实现营收33.50亿元，同比增加33.74%；实现归母净利润5.20亿元，同比增加30.12%；公司扣非后归母净利润为4.85亿元，同比增加20.55%。基本每一股收益0.56元/股。此外，记者留意到，患上益在一季度发卖年夜幅增长，公司谋划勾当孕育发生的现金流同比增加41.83%。整体来看，一季度公司各项财政指标稳健，财政状态精良，钱币资金跨越100亿元。

立异药+高壁垒繁杂制剂驱动一季度事迹实现开门红单季度收入创汗青新高

陈诉期内，丽珠集团厚积薄发，一季度营收以及净利同比增加超三成。值患上一提的是，丽珠集团2021年一季度收入较去年四序度亦环比增加29%，处方药板块增加动能强劲。

详细来看，化学制剂营业实现发卖收入19.02亿元，同比增加51.55%，占总营收的56.78%，体现凸起。此中，消化道板块实现营收10.10亿元，同比增加79.22%。消化道范畴的立异药艾普拉唑系列产物因为具有精彩的疗效以及独家品种上风，2019年纳入国度医保，一季度实现了放量增加，拉动消化道板块快速增加。不外，从市占率看，二代艾普拉唑今朝市场据有率仍旧较低，后续跟着纳入医保放量增加，产物市场份额有望进一步扩展。

化学制剂中，促性激素板块亦取患上精彩成就，实现发卖收入6亿元，同比增加63.84%。跟着疫情慢慢获得节制，海内辅助生殖范畴迎来了恢复性增加。公司亮丙瑞林微球与尿促卵泡素等生殖产物线形成协同效应，借助丽珠品牌力、渠道上风以及性价比上风实现销量爬坡。丽珠集团2020年报显示，丽珠亮丙瑞林2020年发卖额11.76亿元，2015-2019年年复合增加率高达31.86%。据相识，因为微球技能壁垒较高，今朝海内仅有包孕丽珠亮丙瑞林于内的三款产物获批上市。将来，丽珠亮丙瑞林有望依附价格上风迅速抢占市场份额，加快实现入口替换，慢慢盘踞市场主导职位地方。

陈诉期内，公司原料药与中间体营业增加稳健，由美伐他汀、达托霉素等原料药拉动增加，实现发卖收入7.75亿元，同比增加25.59%。诊断试剂及装备产物收入2.35亿元，同比增加56.44%。只管于后疫情时代新冠病毒检测需求逐渐恢复不变，但丽珠集团诊断板块依赖新品放量仍连结了正常的发卖范围。

今朝，立异药艾普拉唑、高壁垒繁杂制剂亮丙瑞林微球已经成为丽珠集团收入增加的主要引擎，公司慢慢迈入了立异药+高壁垒繁杂制剂驱动发展的新期间。据悉，丽珠集团圆焦微球、生物药等平台，此中微球长效缓释制剂直接可以或许降低给药频率，晋升患者允从性，中国市场需求于不停晋升,市场竞争格式相对于不变，贸易化远景广漠。

瞻望整年，中信证券暗示，丽珠集团短时间受益在艾普拉唑、亮丙瑞林等立异药以及高壁垒繁杂制剂的连续放量，同时原料药板块以及诊断试剂及装备板块稳健增加。持久看，丽珠结构的微球产物、单抗产物有望陆续上市，成为新的利润增加点。

微球以及生物药平台于研品种富厚立异研发慢慢进入收成期

陈诉期内，丽珠集团以市场需求为导向，连续加年夜研发投入力度，2021年一季度研发投入2.31亿元，同比增加72.90%。丽珠集团于结构高壁垒繁杂制剂微球平台的同时深切聚焦具备差异化特点的生物药平台，今朝手握多个上风于研品种，立异研发有望进入收成期。

微球方面，丽珠打针用醋酸曲普瑞林微球（1个月缓释）处在III期临床研究，打针用阿立哌唑微球（1个月缓释）以及打针用醋酸亮丙瑞林微球（3个月缓释）已经开展I期临床实验。据头豹研究院阐发，2019年我国微球制剂行业范围为47.4亿元，2015-2019年海内微球制剂市场范围复合增加率高达20.8%，处在快速成长期。丽珠作为海内最早研发微球产物的企业之一，今朝已经把握了较高技能壁垒的微球出产工艺，技能海内领先，后期有望依附价格上风以及渠道上风提高市场渗入率，进一步扩展市场份额，加快实现国产替换。

生物药方面，公司踊跃设置装备摆设的生物药平台行将进入收成期。丽珠集团重组人绒促性素已经在近期获批，重组人源化抗人IL-6R单克隆抗体打针液III期临床已经完成入组，打针用重组人源化抗PD-1单克隆抗体正于举行Ib/II期胸腺癌顺应症临床实验；打针用重组肿瘤酶特异性滋扰素α-2bFc交融卵白及重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体打针液均获批临床，正于预备I期临床启动。

因为具有更优疗效以及安全性，生物药今朝已经进入黄金成长阶段。数据显示，海内类风湿性枢纽关头炎患者约为500万人，今朝海内仅罗氏IL-6R单抗获批上市，丽珠IL-6R单抗研发进度临先，具有较强的竞争上风，上市后有望以国产高性价比上风实现入口替换。此外，据弗若斯特沙利文阐发，2018年中国斑块状银屑病患病人数为590.2万，估计将在2023年到达606.2万人，中国IL-17类单抗药医治银屑病市场成长迅速。优时比公司研发的Bimekizumab（靶向IL-17A/F）III期临床实验成果显示，IL-17A/F靶点于医治自身免疫疾病时比IL-17A上风更较着。值患上一提的是，今朝全世界还没有有相干产物上市，海内也暂无其他国产产物申报临床，而丽珠已经在2020年获批该靶点单克隆抗体临床实验，研发进度遥遥领先，有望拨患上头筹，掘金银屑病市场。

除了了于产物以及研发轫发力，最近几年来，丽珠集团员工激励力度不停增强，将鞭策公司事迹连续晋升。2021年4月9日，丽珠集团发布中持久事业合股人持股规划，按照方案，公司将滚动实行十期各自自力存续的持股规划。业内子士指出，持股规划的推进将进一步完美公司管理布局，优化公司的股权布局，鞭策焦点治理团队与公司持久发展价值的绑定，有益在鞭策焦点治理团队从“司理人”向“合股人”的思维改变，为公司成长注入内涵活气以及动力，利好公司持久成长。

瞻望将来，跟着公司持久激励效果慢慢闪现、研发进度加快推进、产物布局不停改良，丽珠集团于不停创造新的事迹增加点的同时，亦将给投资者带来更多可连续回报。

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